巴菲特是如何快速分析一只股票？

巴菲特在选股过程中，通常通过分析财务报表来筛选企业。在《跳着踢踏舞来上班》一书中，记者询问巴菲特：“你的想法从哪里来？”他回答：“只靠阅读，我每天的工作就是阅读。”通过阅读年报，分析具体财务指标，进行初步筛选。

1、净资产收益率

该指标衡量公司运用资本的能力，常用公式为ROE=净利润/平均净资产。通过杜邦分析法，ROE可分解为三个要素：ROE=销售净利率×资产周转率×财务杠杆。作为综合指标，它全面反映企业经营状况。巴菲特认为，净资产收益率应高于15%。（以下分析均基于贵州茅台2023年和2024年财报）。

例如，茅台2023年和2024年的净资产收益率分别为34.19%和36.02%，上升了2个百分点。然而，考虑到茅台账上有大量闲置现金未有效利用，2024年剔除现金后的净资产收益率可能接近50%。这意味着茅台可能在两年内收回其投资成本。

2.毛利率

毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入，该指标直接反映产品的利润空间。例如，产品售价100元，成本40元，则毛利率为60%。巴菲特认为毛利率应高于40%。高毛利率表明产品具有独特优势，护城河较宽，抗风险能力较强。

在中国白酒行业，毛利率普遍较高。以茅台为例，2023年和2024年毛利率分别为92.11%和92.01%，同比下降0.1个百分点。

3、净利率

净利率=净利润/营业收入，代表实际到手利润，即扣除所有成本和费用后的收益。如果一家公司毛利率高但管理费用或销售费用过高，会侵蚀利润，导致净利率不理想。巴菲特认为净利率应大于5%。

以茅台2023年和2024年为例，净利率分别为49.5%和51.2%，同比上升1.7个百分点。这表明茅台可能降低了管理费用或销售费用。

以上是巴菲特选股的三个关键标准，但公司分析远不止于此，还包括市盈率、差异性等因素。

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普通人学习巴菲特分析股票的方法