普通人如何像巴菲特一样分析股票

巴菲特是如何快速分析一只股票？

巴菲特在选择股票时，通常通过分析财务报表来筛选企业。在《跳着踢踏舞来上班》一书中提到，当记者询问巴菲特的灵感来源时，他回答：“只靠阅读，我每天的工作就是阅读。”通过阅读年报和分析具体财务指标，他进行初步筛选。

1、净资产收益率

该指标反映公司运用资本的能力，常用公式为ROE=净利润/平均净资产。通过杜邦分析法，ROE可分解为三个要素：ROE=销售净利率×资产周转率×财务杠杆。它综合反映企业经营状况，巴菲特要求净资产收益率高于15%（以下分析引用贵州茅台2023年、2024年财报）。

例如：茅台2023年和2024年的净资产收益率分别为34.19%和36.02%，上升2个百分点。考虑到茅台账上持有大量现金未有效利用，2024年除去现金的净资产收益率可能达到50%左右。这意味着茅台公司可能在两年内收回投入成本。

2.毛利率

毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入，直接反映产品的利润空间。例如，产品售价100元，成本40元，则毛利率为60%。巴菲特认为毛利率应高于40%，高毛利率表明产品具有独特优势、护城河较宽且抗风险能力强。

在中国白酒行业，毛利率普遍较高。以茅台为例，2023年和2024年毛利率分别为92.11%和92.01%，同比下降0.1个百分点。

3、净利率

净利率=净利润/营业收入，代表实际到手利润，扣除所有成本和费用。如果公司毛利率高但管理费用或销售费用过高，净利润可能不理想。巴菲特要求净利率大于5%。

以茅台2023年和2024年为例，净利率分别为49.5%和51.2%，同比上升1.7个百分点。这表明茅台可能降低了管理费用或销售费用。

以上是巴菲特选股的三个核心标准，但公司分析还包括市盈率、差异性等其他指标。

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