在深夜盯着交易屏幕时，你是否也经历过这样的困惑：明明看到价格波动却无法成交？挂单价格合理却遭遇滑点损失？这背后其实暗藏着一个价值百亿的流动性战场——做市商与ECN的博弈正在悄然决定你的交易成败。
一、做市商：加密货币市场的隐形发动机
1.1 做市商如何创造流动性
专业做市商通过持续报价维持市场深度，据CoinGecko数据显示，头部交易所70%的流动性来自专业做市团队。他们运用高频算法交易系统，在毫秒级完成报价调整。
1.2 中国市场的特殊玩法
国内交易所普遍采用『阶梯返佣』机制，做市商完成指定...
